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汽车融资租赁和汽车消费信贷比较分析

九融资网 9RONGZI.COM 时间:2016-10-07 09:52:26  评论:

在发达国家,融资租赁和消费信贷是两种主要的汽车消费融资服务,也是消费者购车时选择的两种主要融资方式。而在我国,仅有不到20%的汽车使用者购车时选择汽车消费信贷方式,选择汽车融资租赁方式的使用者则更少。在此,我们对这两种融资方式进行对比分析,以期对汽车金融服务机构和汽车使用者有所帮助。目前在美国汽车批量销售中,有30%是卖给租赁公司的。全球每年的汽车销售额中,采用融资方式,即采用贷款和融资租赁方式销售的汽车,占全部销售额的70%,而租赁方式占70%中的60%左右。出于风险控制等因素考虑,许多银行纷纷缩减了车贷业务。目前,国内的汽车信贷购车比例仍然很低,仅有2%到3%左右,远远低于国外60%~70%的比例。

汽车融资租赁和汽车消费信贷的异同点

1.二者都表现为债权债务关系。 债权债务关系的基本特征是欠债还钱,即到期时要偿还本息,就这一点来说,二者是相同的。融资租赁方式下,购车人以定期支付租金的方式偿还本息,而在银行信贷方式下,购车人以分期付款的方式还本付息。因此,二者尽管在购车的实际偿付金额上存在差异,但就债权债务关系的实质来说是相同的。 2.二者都能缓解汽车消费需求和消费者实际购买力之间的矛盾。 2002年,北京市的一项调查表明,五成以上的居民想买10万元以上的汽车。但目前汽车消费仍然处于较低购买力水平的初级阶段,调查发现,尽管人们更向往10万~20万元以内的轿车,但受收入水平所限,更可能持币购置5万~10万元以内的轿车。汽车消费信贷和汽车融资租赁这两种分期付款的购车方式,将缓解潜在需求和消费者实际购买力之间的矛盾。 3.二者的回报都高于一次性付款购车。 汽车作为一宗大额消费品是需要分期付款的。尽管租金总额和本息总额要高于汽车售价,但汽车并不像买房(购买房产一般是一项增值投资),其折旧很快,一般4年后的折旧是50%,而20万元的现金如果付完首期车款后,将余额进行其他高于存款利率的投资,其回报远高于一次付款购车所节省的利息及手续费。因此即使在富裕的美国,80%~85%新车也是通过分期付款购买,在德国则是70%。 两种融资方式除了以上共同点之外,还存有形式上的差异。《中华人民共和国合同法》第237条对租赁合同的定义是“融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择,向出卖人购买租赁物,提供给承租人使用,承租人支付租金的合同”。根据此定义以及汽车融资租赁的业务流程,我们总结出其与汽车消费信贷的区别(见表1):

两种融资方式的定量分析

为了确切比较这两种融资方式,我们模拟某企业购买汽车的案例进行定量分析。具体情况如下:

该汽车概算成本(P)为20万元,最终残值(S1)为5万元,法定折旧年限(N)为8年,折旧采用直线法,所得税税率(T)为33%。 该企业与银行协商后,银行同意向其贷款,贷款额为汽车的概算成本20万元,贷款期限(n)为6年,贷款按年等额偿还,该银行贷款年利率(i)为6%。该企业又与租赁公司取得联系,商定租赁汽车概算成本为20万元(含手续费)。租赁期限(n)为6年,租金每年期末等额偿还,租赁年利率(Kd)为8%,租赁残值(S2)为5万元。在该案例中,租金采用年末等额偿还法,所以租金计算公式为:Lt=[P-S2/(1+Kd)n]{Kd/[1-(1+Kd)-n]},代入数据,运用租金计算软件计算出租金的年偿还额为:Lt=36477.31(元)。 同样,依据银行贷款本金、年利率和贷款偿还方式,套用公式Bt=P{i/[1-(1+i)-n]},可计算得Bt=40672.53(元)。 要比较在这两种融资方式下,汽车使用者实际负担的成本的大小,只要比较租赁成本和贷款成本的现值即可。在融资租赁方式下,折旧可以抵扣所得税,所以租赁净成本应为租赁年偿还额和折旧税收节约的差额;在分期付款方式下,折旧和利息都可以税前扣除,所以贷款净成本为贷款年偿还额与折旧、利息税收节约总额的差额。具体计算见表2。 从表2的比较我们得出:租期结束时,如果汽车使用者退租,则租金偿还总额比贷款偿还总额少25171元(244035元-218864元),租金净成本现值1低于贷款净成本现值10242元。综合考虑这两个因素,我们认为融资租赁是比消费信贷更方便、更能充分利用资金的购买方式。 总之,融资租赁100%融资及租期结束时给消费者更大选择权的特点,可以给消费者带来成本节约的好处,因此是一种比消费信贷更好的融资方式。当然,如果使用者愿意取得汽车所有权,也不打算进行再投资,并且可以立刻支付部分汽车价款,那么出于节省融资成本的考虑,也可以选用汽车消费信贷方式。

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